什么是股票的择时收益

1996年Stein在其论文《非理性世界的理性资本安排》中首次提出市场择时假说(markettiminghypothesis)，即在股票市场非理性、企业股价被过分高估时，理性的经营管理者可能发行更多的股票以利用投入者的过度热情；反之当股票价格被过分低估时，经营管理者可能回购股票。沿着这一思路，以后的学者从市场择时这一新的视角展开对企业资本结构理论和实证的深入研究。Hovakimian等人的研究发现，企业倾向于在企业股票价格出现显著上升后发行新股。Graham和Harvey通过对企业CFO的问卷调查发现，择时行为在企业当中很常见。2002年，Baker和Wurgler提出了一个新的资本结构理论：市场择时理论。该理论认为，对企业而言，没有一个最优的资本结构，企业的资本结构只是企业历史上有意的市场择时行为的累积结果。市场择时理论突破传统资本结构理论的理性人假设和完全套利假设，来研究经营管理者如何利用股票市场窗口机会选择融资工具，利用市场上暂时出现的低成本融资优势，使现有股东价值最大化，并形成长期资本结构的一种理论解析框架。市场择时资本结构理论的提出，为解释企业融资决策行为提给了一个全新的视角。与此同时，Baker和Wurgler提出了以下两种股票市场时机模式：首先，股票错误定价时机模式。所谓错误定价时机模式是指行为企业金融理论所提出的关于投入者或经营管理者的一种非理性模式：投入者在情绪高涨时会推动股价上涨，导致股价高估；而在情绪低落时则会推动股价下跌，导致股价低估。在此模式下，如果企业没有实现最优资本结构，经营管理者随后也不需要调整企业的资本结构，这样一来暂时的股价波动却会对资本结构产生长期影响。其次，信息动态不对称时机模式。信息不对称假设认为，经营管理者比任何其他人都更了解投入项目的“真实”价值，每个企业的经营管理层都乐意向市场宣布前景光明的投入项目，以此来推高股价，展示自己的优秀业绩。因此，投入者不会相信经营管理者是怎样说的，从而导致对新股的估价低于没有信息不对称问题时的均衡价格。为了降低信息不对称导致股价低估的程度，经营管理者总是选择信息不对称程度低的时机发行股票。Hovakimian在研究目标杠杆率在证券发行和回购中的作用时也发现市值账面比和股票收益对企业股票发行具备重要影响，股票发行时机是由市场条件驱动的。Welch研究了股票价格变动对企业资本结构的影响，发现在股市持续错误定价导致股票收益变化时，股票收益变化会影响企业的资本结构，从而支持了股票错误定价市场时机模式。Huang和Ritter运用股权融资成本检验了融资决策模式以及各种融资方式对资本结构的影响，从新的角度重新检验了市场时机资本结构理论，其研究结果表明，市场时机是企业选择发行股票或债券的重要决定因素，发行股票和债券对资本结构的影响会持续10年之久。Henderson、Jegadeesh和Weisbach在调查l990——2001年世界范围内企业融资资金来源状况时发现，市场时机是企业发行证券时的重要考虑因素，各企业在股票市场收益率较高时更喜欢发行股票。现在用100万投资股票，如何在三年之内实现翻倍收益？原文章标题：项目投资困扰“选股票和“择时，ETF项目投资和定投基金，提议个人收藏股票投资有两个难点，便是常说的选股票和择时，选股票根据ETF来处理，买进看中版块的一竹篮个股，最先防止了单只重仓股股票爆雷的“灰天鹅事情产生，与此同时，私募基金经理根据把握的丰富多彩信息内容，融合更真正的股票基本面和技术指标分析后的综合性选股票水准要远超投资者。下边，带大伙儿详尽的掌握ETF有关专业知识，期待大伙儿之后的项目投资在兼具风险性的情况下能够获得较高回报，项目投资之途更为平整顺利。1什么叫ETF：ETF是交易中心发售后在股票帐户买卖、敞开式、指数型基金。ETF与此同时具备个股和场外基金的优点。2ETF的优点：清晰度高：紧随板块指数的跌涨，选定成份股全透明清楚。买卖利率低：外场基金申购花费为1-15%，赎回费率05%。ETF买进、售出的利率为003%，不交过户税和合同印花税。防止对私募基金经理的依靠，只需看中跑道将来的发展趋势就可以坚定不移拥有。处理选股票难的难题，防止将生鸡蛋放到一个竹篮。3常见问题：震幅低于股票，相对而言平稳许多，只需明确跑道就可以调节后逢低股票建仓。4ETF的归类：包含六类：个股ETF、债卷ETF、贷币ETF、大宗商品现货ETF、金子ETF、跨境电商ETF个股ETF：西格尔在科学研究了英国从1802-2012年的多种多样资产盈利后下结论，股票收益要远远地高过国债券、金子和美金，然后又剖析数十个我国后均得到同样的_果。从很长的周期时间上看，股票收益远超房地产。因而，个股是大家项目投资绕但是的一个标底。从基本常识考虑，瞅准跑道。处理选股票艰难和股票风险性比不上买ETF，长期性看盈利不容易少，慢就是快。债卷ETF：将债券指数做为标底，实际有国债券ETF、公司债券ETF、地方政府债务ETF。像买国债ETF便是买一竹篮国债券组成，得到国债券的相匹配盈利。优点是其协调能力，防止了国债券没法立即转现的难题。可转换债券这一不仅有超跌股又有债性的债卷非常值得关心。贷币ETF：特性：风险性低，盈利低，较平稳，2-3%的年化收益率，T0买卖，像个股一样能够在二级市场买卖。到这儿我们可以看得出贷币ETF能与别的标底完成“无缝衔接，由于销售市场并不是何时都是有全仓的机遇，通常不清楚买什么的时候现钱才算是最好是的挑选，“两鸟在林比不上一鸟手中，但是资产在手上不造成一切盈利，这时候贷币ETF便是一个挑选。大宗商品现货ETF：有色板块ETF、石油ETF、白金、苞米、麦子等。粮食作物实际上便是炒气温，像前不久的美国暴雪棉絮限产。再例如这段时间有色板块的疯涨实际上便是炒生产能力。金子ETF：买卖便捷，花费低。_100份ETF的价钱相当于1克黄金。金子有着升值的作用。黄金实物必须生产加工管理费，而金子ETF优点就反映出来。但是它又并不像个股一样由企业的发展趋势造成价钱起伏，金子_有生长发育的工作能力，具体是借助大家以更高价位选购来增值。跨境电商ETF：项目投资标底是国内外的指数型基金，恒指，Nasdaq、标普500等，经济全球化的理财规划。既能够掌握国际市场的挣钱机遇又可以分散化风险性。与此同时服务费小于QDII场外基金。汇总：ETF能够非常好的处理选股票难题，与此同时大家还必须相互配合“择时和“组成配备综合性解决，保证项目投资之行既节省成本又有非常好的盈利。后边说说定投基金怎样做，ETF定投基金也是非常好的挑选。回到搜狐网，选股有哪些重要的财务指标？投资股市是高风险高收益，投资好了资产翻N倍，投资不好资产大幅缩水，出现亏损累累；说白了就是有炒股能力的话股市就是提款机，没有投资能力的股市就是绞肉机。所以有100万投资股市，想要实现三年之内翻倍，一定要做到天时地利人和，也就是做好以下三点：第一，学会择时，也就是牛市炒股，熊市远离股市。第二，学会选股，只要你选对个股，股票翻倍非常轻松。第三，学会持股，在股市要价值投资，能持对股票。如果能做到以上三点，用100万投资股市，相信三年之内实现翻倍是可以做到的，而且实现翻倍收益非常容易。比如根据当前A股市场行情分析，现在进入股市确实是非常适合，因为现在的A股处于牛市行情，而且还是牛市底部，在这个时候投资100万进股市是选对了时候。当然炒股择时是关键一步，选对时候同时也要选对个股，选对个股还要能守住个股，三者缺一不可，三者配合起来操作，相信未来三年之内一定会实现翻倍收益的。未来三年如何做到翻倍收益？按照目前A股所在的位置，处于牛市底部，很多个股都是有投资价值，所以在当前阶段，怎么想要实现用100万在三年之内按照以下两种方达去操作，本金安全而且又轻松实现翻倍。方法一：100万买券商股如果现在有100万，在这个时候最好的布局就是购买券商股，因为在牛市底部之时，最简单无脑式的炒股就是逢低低吸券商股。50万买一只比较低估的小券商，市盈率在30倍以内的，随后安心持股不动。另外还有50万就是选一只优质的大券商股，市盈率在20倍以内的。按照这种方法去做，100万配置两只券商股，逢低低吸之后持股不动，耐心等待A股进入加速牛，一旦A股进入加速牛之时券商股必然会走出翻倍的涨幅。方法二：100万买银行股银行股是整个A股市场最值得价值投资的股票，也是股票市场最低估的，平均市盈率在9倍多，完全被低估了。而此时用100万购买银行股，同样50万买一只大银行股，另外50万买一只小银行股，然后放三年时间，只要这三年走牛市，银行股同样会翻倍涨幅。这种方法就是在A股市场最安全的操作方法，当然持有银行股其一是本金安全考虑，其二也是博取未来三年之内有牛市。汇总分析通过上面分析得知，现在用100万来投资股市，目标是三年之内实现翻倍涨幅，最简单又安全的方法是100万购买两只券商股或者银行股，然后安心等三年。如果敢冒风险，比较激进的话，100万可以选择布局题材股，比如科技和新能源等长期题材，这些题材中选翻倍牛股。基金择时能力是什么选股与择时是体现投资者投资能力的两个最主要的方面，对于投资者而言，上上之选是选股与择时这两项能力都出色，下下之选是这两项能力都很糟糕。如果二者只能选其一，笔者会很坚定地回答，选股比择时更为重要。 为什么呢？ 其一、从重要性看，选股就是要选一只好股票，而择时就是选一个好的买卖时机。如果投资者选了一只很差劲的股票，无论怎样择时操作，都无法获得超额的利润，不能分享一家好企业成长的成果。什么是好股票？从长远看就是一家好企业。著名的股票投资大师巴菲特说他不能准确预测股票的点位，但却是一个非常优秀的企业分析师，通过分析企业的内在价值和市场的估值情况来制定买卖策略。他的成功表明选一家好企业是至关重要的。退一步讲，如果择时不合适，只要是一家好企业，只要时间足够长，这家企业的股票肯定能涨起来。 其二、从可操作性看，选股有一整套成熟的理论和模型。选股的重点应落在选一家好企业上，而评价一家企业的好坏，有财务管理、公司理财、证券估值理论等一系列成熟的有效的理论和模型。投资者通过学习这一系列理论，结合上市公司的财务指标、估值指标，就能很好地评估这家企业的内在价值，进而制定投资策略。而择时则需要技术分析理论，据统计，根据价值投资进行投资比根据技术分析进行投资获得成功的概率要大得多。换句话说，单靠技术分析取得成功的人不多，成功者往往是那些靠选好企业的价值投资者。另外，技术分析有一个特点，就是滞后性，一般来说，技术指标比股价滞后，技术指标预测的效果不是很好。总的来说，技术分析易学难精，一般投资者很难仅靠其取得成功。 综上所述，笔者认为选股比择时更为重要。当然，我们反对把选股和择时对立起来，因为它们是一个有机的整体，投资的成功往往是这两种能力的出色运用。选股策略与择时策略的区别？1现金比例变化法使用现金比例变化法时，成功的择时能力表现为在牛市中基金的现金比例或持有债券比例较小，而熊市中现金比例或持有债券比例较大。择时损益=(股票实际配置比例-正常配置比例)股票指数收益率+(现金实际配置比例-正常配置比例)现金收益率例如，某季度上证指数上涨20%，现金收益率为1%，基金契约规定股票投资比例为85%，现金或债券投资比例为15%，但基金的实际股票投资比例为70%，实际现金或债券投资比例为30%，那么基金的择时损益=(70%)20%+(30%)1%=-285%。结果为负，可见该基金因为其错误的择时活动导致了投资的损失。2成功概率法成功概率法主要是通过计算基金预测牛熊市的成功概率来对基金择时能力进行衡量的方法。成功概率=(正确预测到牛市的概率+正确预测到熊市的概率-1)100%举例来讲，30个季度里有20个季度市场上涨，10个季度市场下跌。在市场上涨的季度中，某只基金择时损益为正的季度数有15个;在市场下跌的季度中，择时损益为正的季度数有8个。那么成功概率=(15/20+8/10-1)100%=55%，结果明显大于0，可见这只基金具有较强的择时能力。3二次项法二次项法，即T-M模型，具体模型如下：成功的市场选择者能够在上涨市场中提高其组合的贝塔值，而在市场处于下跌状态时降低组合贝塔值。如果>0，表明基金经理具有成功的市场选择能力。4双贝塔方法双贝塔方法基于这样一个假设，在具有择时能力的情况下，组合的贝塔值只取两个值，即牛市贝塔取较大的值，熊市取较小的值。如果为正，则说明存在择时能力。5C-L模型指标反映的是基金经理能否正确预测市场收益与无风险收益之间的正负差异(即能否正确预测多头或空头市场)，而后相机调整投资组合的贝塔值，从而在不同市场环境下取得较好收益。依据资本资产定价模型(CAPM)，在空头市场时，，在多头市场时，。通过对CL。指标进行检验，可以判断基金经理的择时能力。若CL。指标大于0，则基金投资组合在市场超额收益为正时保持较大的贝塔值，从而提高收益;在市场超额收益为负时保持较小的贝塔值，从而减少损失。CL。指标越大，表明基金择时能力越强。选股策略有哪些？一、要选股性活的。也就是股价波动大的个股，上市公司分红普遍小气，如果靠分红盈利，不如直接存银行，所以炒股利润是赚股价波动差价。呆滞品种，没有差价可做，有的个股一两年时间，就在一个小区间来回波动，买入它你可能亏不了什么钱，但也赚不到钱。二、要看底部成交量。放量意味着有资金介入，先有量才有价，股票没有主力介入，犹如一潭死水，即使大盘上涨，它也涨不了多少，但大盘下跌，它会比大盘跌的多。三、要选筹码集中、洗盘彻底的品种。筹码集中程度，是我们判断主力机构介入个股的依据，只要打开股票软件都可以查到，筹码集中才利于股价上升。提醒一下，我们从股票软件中看到筹码集中度是滞后的，防止主力利用时间差欺骗。四、要选均线多头，且开口角度大品种。均线多头排列个股，说明股价呈上升趋势，开口越大，上涨力度越大。当然也不能太大，否则多方力量消耗过大，持续性往往不强。最好上升角度在三十度到五十度之间。五、股本要适中。对于散户来说，资金有限，大盘股并不适合我们。大盘股拉升需要资金大，同时上升速度慢，上升空间小。六、选择整理充分，放量突破个股。操作这种形态个股，风险小获利快。一般情况下，个股突破后，会有一定上涨空，而且整理越充分，上升空间越大。七、要注意介入时机。确定好目标股，时期选择很重要，同样一只股票在不同时期上升空间是不一样的，如在吸筹时期，主力为了不让散户发现，上涨速度很慢，而且上涨空间小。我们要等到主力吸筹完成，经过充分整理拉升时介入。八、个股基本面有美好预期的个股。有了美好预期，才能让投资者对该股抱有希望，有各种故事可讲，这样的个股，主力才有连续拉升的理由。九、在股市中，所有牛股都是从涨停板的股票里走出来的。个股能涨停表明主力实力强大。所以一个没有涨停板的股票绝对不是好股票。当然股票当天涨停，并不表示会立即大涨。选股策略与择时策略有什么区别？选股与择时是相辅相成的，在不同的情况下有不同的侧重。一，国内由于制度和规范措施不够健全，往往呈现大起大落的特征。并且很多个股总是跟随大盘波动，出现周期性的涨跌。所以，在大多数时候，一家企业的内在价值很少真正反映其的内在状况。在这种情况下，择时就比选股更加重要了。二，市场进入牛市，似乎所有股票都会上涨，在牛市中的操作难度也会相应的下降许多。而且在牛市当中许多业绩不好的股票经过炒作也可以获得比优质股更高的涨幅。而在熊市当中即便业绩优良的股票也会出现较大幅度的下跌。