法国留学生能买股票吗

法国股市叫巴黎证券交易所。以下是详细的解释：巴黎证券交易所是法国的主要股票市场，也是欧洲最重要的金融市场之一。该交易所历史悠久，自19世纪末以来一直在法国金融市场占据重要地位。这里上市的股票种类繁多，包括法国的大型企业和跨国公司的股票。此外，巴黎证券交易所也是国际投资者参与法国金融市场的主要渠道之一。巴黎证券交易所不仅提供股票交易服务，还为企业提供融资、信息发布等金融服务。它是法国经济的重要组成部分，对法国经济的增长和发展起着重要的推动作用。同时，巴黎证券交易所也致力于推动金融创新和科技进步，以适应全球金融市场的变化和发展趋势。此外，除了巴黎证券交易所，法国还有其他股票交易市场，如泛欧交易所等。这些市场为不同类型和规模的企业提供了多元化的融资机会。通过这些市场，法国企业可以更容易地获得资金支持，推动企业的扩张和发展。同时，这些市场也为投资者提供了更多的投资机会和选择。总的来说，巴黎证券交易所是法国的主要股票市场，是投资者参与法国金融市场的重要平台。它为法国经济的增长和发展发挥着重要的作用。请问法国股票市场的一些情况 因私护照 1有效期在6个月以上的因私护照2请在护照最后一页签名(中文姓名)3持换发护照者,需同时提供所有旧护照原件免冠近照1去照相馆新拍大一寸白底彩色免冠近照3张2照片尺寸要求35×45mm3请在照片背面用铅笔写上自己的姓名全家户口本1申请人全家户口本原件+复印件+翻译件身份证原件+复印件+翻译件1如是旧身份证请用A4纸复印2份2如是新换发的身份证请用A4纸复印正反两面各2份结婚证 原件+复印件+翻译件1如已婚请提供结婚证复印件(或离婚证复印件)2如证件丢失请提供民政局开具的丢失证明资产证明 原件+复印件+翻译件1对于活期存折或信用卡对帐单余额不足的申请人,可提供半年前开户的存折作为补充2工作人员:工作证明,休假证明,银行活期存折原件或打算出国前三个月公司注明工资收入的对账单3退休人员:退休证明,银行存折或能说明有退休金入账或打算出国前三个月银行对账单4经商者:营业执照,存折或打算出国前三个月银行对账单,法文或英文翻译件5如有车产证明,请提供证件原件+复印件+翻译件6如有房产证明,请提供证件原件+复印件+翻译件营业执照复印件+翻译件 （不需要原件）1所在单位为企业单位的申请者,请提供营业执照副本的清晰复印件,用A4纸复印,有年检记录,并在复印件上加盖单位公章机构代码证 复印件+翻译件1所在单位为事业单位的申请者,请提供组织机构代码证的清晰复印件,用A4纸复印,有年检记录,并在复印件上加盖单位公章在职证明1在职证明一式两份,中文一份,英文一份2使用公司正规抬头纸打印,加盖公司红章3在职证明内容需包括:单位名称,本人职务及收入,旅行时间,负责人职务,签字以及电话,传真和单位的营业执照/企业机构代码证号并需要注明担保申请人按期回国4同一单位的申请人必须以名单的形式打在同一份抬头纸上,而且每人都要提供担保原件5如无法提供在职证明,请提供公司空白抬头纸4张,并加盖公司红章其它事项1提供亲属关系证明（户口、出生证、亲属关系公证材料、结婚证）2填写个人资料表3请尽量提供包括房产,车产,股票交割单,信用卡对账单等的其他财产证明,更多的财产证明将会对获得签证产生更积极的影响4探亲人员需提供所探亲人员的财产证明(如房产证,房屋租赁合同,收入来源等,身份证明)5出国缘由:注明申请签证理由和在外停留时间的一封手写申请信机票订单 无需酒店订单（在申根地区停留 在法国停留时间最长才可以申请法国签证）注意事项1需要将工作证明翻译成英文或法文；2 所有复印件都必须使用A4复印纸；3 法国使馆不接受通过信件递交的申请，并保留询问和索取补充材料的权利；4 提供上述材料并不表示一定能够获得所申请的签证。签证费：签证费用为60欧元，折合成人民币时根据使馆公布的现行汇率计算。不收取任何其它费用。 1、有效护照2、半年内2寸白底彩照3张，名片2张3、身份证双面复印件及全家户口本复印件4、营业执照复印件5、中方公司的证明信(要求标明:公司地址、电话、传真、申请人职务、月薪、商务访问目的、批准休假证明、停留时间以及按期返回中国的保证)须用公司正式的信笺纸并加盖公章，负责人签名。6、邀请函原件（要求注明：逗留时间，逗留目的，行程安排及标明境外费用由哪方支付）7、经济证明（银行存折原件，股票、房产证、行驶证等）8、境外旅游险9、酒店和机票订单10、签证申请表备注:需预约面试 一、国外邀请人应提交以下材料：1 法方出具的邀请函，写明访问目的；2“接待证明”的原件和复印件；该接待证明由接待人向其所在地的市政府、警察局和宪兵队申请后开具（有可能在通过边防检查时被要求出示该证明）；3 接待者的工资证明或银行帐单；4 接待者需提供护照复印件和居留证复印件；二、国内申请人应提交以下材料：1 两张照片和一份填写完整的短期签证申请表和附加表；2 护照原件并附护照前5页复印件和其他全部签证复印件；3 保额不低于3万欧元（即30万人民币）的治疗的专用保险；4亲属关系证明书；5 中国公民：户口本原件、户口本所有页及备注的复印件和翻译件；6 非中国公民而言：有效的在华居留证件；7 由工作单位出具的写明当事人姓名、职务、月收入和允许其因赴法旅行请假的证明原件，该证明材料上须标明雇主的地址、****，加盖公司印章，还须写上开具该证明的负责人的职务、姓名并由其签字；同时还应附该公司雇主的营业执照复印件；8 如果申请人已经退休，请提供退休证复印件,如果没有退休证,请提供相关的退休证明信；9 申请人打算出国前三个月的工资单；10 经航空公司确认的往返机票的预订单；11 对于未成年人：父母双方同意其赴法的声明书且须由公证机关出具公证书；对于父母离异的未成年人，除上述资料外还须提供父母离婚证/离婚判决书和监护权证明原件及经过双认证的公证书；12 身份证复印件；（必须的，并且要翻译）13 如果申请人已经结婚，请提供结婚证复印件；14 如果申请人有房产和汽车，请提供房产证和车辆登记证复印件；15 如果有其他能能证明个人财力的材料，请提供相关证明的复印件；（比如：银行存款证明/股票/债券/基金等） 1、一般性文件a)普通护照复印件；b)**的签证申请表并贴好或装订好照片，不要忘记在表上签名和写填表日期；c)资金证明；在中国的资金证明：银行存款证明，相当于10万元人民币的数额。(此费用一般拿到签证后可取出，因为将存款证明原件退还给中国银行就可以解冻资金，随意取出了)。如果财源是由在法国的人员担保，则由担保人签字的承担费用的保证，及其身份证件的复印件(身份证或护照或居留证)。证明在法国的地址(电费或电话费收据)。d)居住证明；住房提供者签字的证明和他的身份证件复印件(身份证或护照)和在法国的地址证明(如电费或电话费的收据)。如果学生年龄不满18岁，要出示家长同意的公证书(详情向签证处询问)。e)身份证明书(户口或身份证)；2、和学习有关的材料a)如用法文教学；法语水平测试(至少500小时的法语培训)。参加TEF考试，以成绩作凭证。根据所选择的专业对法语水平的要求不同，也可能要求出示法国语言培训学校的录取通知书。b)如用英文教学；英语水平证明(录取学校要求的证明的复印件或TOEFL 500分)。留学签证资格评估表。中国大学的录取证明并附全国统一高考成绩单(交两份复印件，原件将退还)。最高学历证书(交两份复印件，原件将退还)。法国大学的注册证明或有条件的预注册证明，要注明学习的性质和学制时间及欲攻读的学位(交两份复印件，原件将退还，例如：预注册经济学专业，将攻读学士学位)。学习计划阐述：申请人应在一封经本人签字的“求学信”中用法文或英文阐述赴法留学的原因，已受教育与在法专业学习之间、以及将来回到中国后的就业计划之间的联系。随信须附法文或英文的简历。注意：须提交所有材料的原件，所有材料应译成法文或英文(公证书)，原件将退回给申请者。签证申请材料包括：除原件外，要有两套完全相同的材料，每套中要包括一份表格和证明材料的复印件。签证处有权要求申请人提供其它补充材料。全部材料备齐递交后同样有被拒签的可能。留学生赴法第一年不可以打工，第二年必须经过有关部门批准后，可以打工。工作时间每周最多不得超过20小时。法国的股票是在什么地方交易的？有没有专门的交易所？1 法国股票市场以CAC 40指数最为重要，该指数反映巴黎证券交易所的表现。该交易所成立于1724年，由财政经济部指定的99名经纪人进行交易，其中71名位于巴黎，28名分布在外省。2 证券经纪人的职责是代理客户买卖证券，并从中抽取佣金。他们负责调节买卖双方的供需数量和价格范围。3 巴黎证券交易所的证券价格由市场供求关系决定，而官方报价则由交易所业务委员会在听取证券经纪人同业公会的意见后公布。4 自1961年起，法国所有交易所均采用“单一价格”制度。巴黎证券交易所负责全国性、国际性和外国证券的发行，而7家外省交易所则专注于地区性证券的交易，并设有各自的辖区。部分证券会在多个交易所上市，并维持统一的价格。5 在巴黎证券交易所交易的证券，其发行者包括国内外的经济部门，共计约1300个，其中超过180个来自海外。6 交易所的客户群体广泛，包括国内法人如保险公司、退休基金、存款及信托基金、可变资本投资公司、共同投资基金、银行、工业发展局和地区发展公司，以及外国人和外国企业。7 巴黎证券交易所不仅提供现货交易服务，还进行期货交易，其中大部分交易在巴黎进行。除此之外，不在官方报价表上的证券可以通过场外交易进行即期买卖。8 巴黎证券交易所的组织结构包括两个主要部分：经纪人公会和交易所业务委员会。经纪人公会是一个私人机构，由法国7家交易所的经纪人组成；交易所业务委员会成立于1967年，是一个国家机构，其主席由部长理事会任命，并包括一名来自国库司的政府特派员。该委员会负责就重大问题提供意见和建议，并对技术性问题作出决定。9 巴黎证券交易所在全球主要交易所中排名第四，仅次于纽约、东京和伦敦。法国金融投资选择一览引言：股票是一个重要的金融工具，可以说每一个国家它的金融市场里面都离不开股票，没有了股票，这个国家的金融也没有办法发展起来。那么法国这个国家的股票在什么地方进行交易呢？有没有专门的证券交易所呢？一、巴黎证券交易所实际上法国这样的国家当然有自己的证券交易所，而且它的证券交易所还是在巴黎。巴黎是法国的首都，也是世界闻名的一个城市。巴黎证券交易所还是全球著名的10大证券交易所。全球10大证券交易所中，除了巴黎证券交易所，还有纽约，东京，香港，伦敦，澳洲，巴西圣保罗，上海上证，美国纳斯达克等证券交易所。而且欧洲是欧盟一体化的，所以说法国人也有可能在欧盟的其他国家的证券交易所里面进行交易。二、巴黎证券交易所的交易特色巴黎证券交易所中所发行的股票主要是一些全国性公司的股票以及国际性公司的股票，还有外国证券。并且在巴黎证券交易所中还在法国的各省划分了一些各自的管辖区域，也就是说同一证券可以在各个交易所中进行买卖，但是价格标的是统一的。同样的巴黎证券交易所也是一个私人机构，这里面会成立一个经纪人公会来进行管理，而经纪人公会来自于法国的7家交易所中的经纪人来共同组成的。三、巴黎证券交易所的交易业务一般情况下证券交易所都是以股票交易为主，但是但是巴黎证券交易所前期的交易主要是以债券交易为主。后来随着法国的金融改革措施，巴黎证券交易所中也有很多的股票发行量。而且巴黎证券交易所已经由证券交易业务委员会来进行管理了。从巴黎证券交易所的规模以及它的经济成熟度来说，它在全球的地位还是很高的，仅次于纽约证券交易所，东京证券交易所和伦敦证券交易所之下。我想学习买买股票不知道有哪位大师能够教教我从投资角度而言，人们的投资可以大体分为经营性投资和非经营性投资两大类。前者是指将资本直接投入经营性的项目如设厂开店等，主要通过经营利润及雇用人员的剩余价值等方面获利；后者是指将资本投入各种金融和房地产的项目，主要通过资本的运作来获取收益。 根据欧洲国家的经济规律，非经营性的投资主要是人们使用自己的储蓄等家庭可支配收入剩余部分来获益。这样就有多种选择。这里主要介绍金融投资领域。 金融投资的种类 从大类看，金融领域的投资人们的选择主要有以下方面： 1， 股票投资 这种投资可以通过直接购买各种公司的股票来进行，或通过各种集体投资形式来投资，如可变资本投资公司（SICAV）或共同投资基金（FCP）来进行。 区别在于前者是人们自己选择想投资的股票直接投资，买进卖出，获取红利和升值。人们可以通过银行和金融公司甚至网上的公司进行交易。自己承担所有的风险。后者是人们选择一个集体投资项目进行投资，由这个集体投资结构来进行专业化的投资，减少风险，不用自己操心。这种投资是以集体投资机构推出的投资份额多少来进行的。收益是以所拥有的份额增值来体现的。 2， 债券投资 债券投资也可分为直接投资各种债券和间接投资在集体投资项目上两种。直接投资就是直接购买国家债券或公司债券，收取利息，可以随时买进卖出获利。集体投资也是投资各种债券类集体投资机构的份额。收益也是以份额的升值来体现。 3， 混合投资 这就是将股票和债券进行混合投资，这种投资如果是自己作的话，就是分别购入股票和债券，自己制定比率。如果是集体投资项目，则有各种选择，目前各大银行都推出有关的项目，告诉投资者风险的比率，指导人们的选择。 4， 人寿保险投资 这是法国当局鼓励家庭和个人进行的投资项目，有各种减税优惠和财产转手的优惠。所以很受法国家庭的欢迎。据统计，目前有70％以上的法国家庭开有起码一个人寿保险合同。各家银行和金融机构也都推出各自的人寿保险项目。投资方式可以分为一次投入或分期小额投入等各种，灵活机动，但一旦投入，则要等起码8年才能拿出，否则会有各种限制条件。 从人寿保险的具体品种来看，也有各种形式，有的大幅投资在股票上，有的在债券上，有的是混合投资。其收益也差别很大。 5， 房产储蓄项目 这是国家金融当局为了鼓励法国家庭投资居住房产而推出的带鼓励利率的项目。具体而言有两种，一是住房储蓄计划（PLAN D'EPARGNE LOGEMENT，简称PEL），为期4年，可以延长至10年，最多存款额不超过61200欧元。利率目前为25％左右，加上国家奖金1％（但有条件和数额的限制）共达3－35％。但是在购房时贷款利率也会相应的低，很合适作购房首期投资准备，同时获得低息贷款（贷款额根据投入的储蓄额来定多少）。 二是住房储蓄账户（COMPTE D'EPARGNE LOGEMENT,简称CEL）。这是一种类似储蓄本这样的投资方式，可以小额投入，年利率较低，目前才175％。但好处是可以用低利率贷款（目前为325％）。本来这是给人们用于房产的支出作准备的储蓄，现在也是短线储蓄的一种方式。 6，短期储蓄项目 法国有多种短期的储蓄项目，方便人们的存进取出。其中大部分是国家规定的利率和规则，资金用于各种方面的公益事业。我们分别介绍如下： － A种储蓄本(LIVRET A)：这是人们非常熟悉的一种储蓄方式。在各家储蓄银行和邮政银行都可以开户。每人限开一本。年利率为275％。每本最多存入数额为15300欧元。 － 大众储蓄本（LIVRET D'EPARGNE POPULAIRE）：这是鼓励低收入阶层储蓄的项目，年利率比其他项目高，达375％。但每本储蓄本最多存入不超过7700欧元，每人限开一本。而且存户有收入标准，每年缴税不得超过一定限额，2006年一个家庭缴纳的收入所得税不得超过722欧元。高于这一纳税额的家庭就不能开这样的储蓄本了。 － 青年储蓄本（LIVRET JEUNE）：这是针对12－25岁青年推出的储蓄本。最多每本存入1600欧元，年利率达4％左右，一般比A种储蓄本的利率高1－15％。这是鼓励青少年储蓄的措施，每个银行可以自己决定利率的水平。 － 货币市场投资：这是由银行和金融机构推出的在货币市场集体投资项目，人们可以进行短期投资，目前的年利率在1－3％左右，是短期投资的项目。 各类投资的特点 以上我们大致作了一个法国金融投资的项目概览，从整体而言有以下特点： 1，投资周期长的收益高。股票投资在欧洲算是长期投资，除非你想作短期炒作，否则从长期看股票投资是收益最高的，高过房地产投资等。目前股票投资年收益可以达到10％以上。所谓长期投资，周期是以5－10年来算的。 债券是中期投资，周期为3－6年。目前的年收益在4－8％左右。 人寿保险的收益则是看你投资在股票还是债券，但人寿保险的投资周期起码8年，算是长期投资。 而住房储蓄计划4－10年，也可算是中期投资。年收益在3％上下。 各种短期储蓄形式年收益都在3％以下。 2，在投资时，人们要仔细考虑自己的目标。如果是零存整取，小钱滚大钱，那么就选择各种短期储蓄项目。如果要准备购房，开住房储蓄计划就很合适。如果准备退休有一笔稳定的资金，人寿保险不可错过。但如果是有充裕资金，可以在一个长时期投资，当然是股票和债券投资了。所以先确定自己的目标再选择投资项目。 3，如果是要短期赚大钱，就要冒险，这样也适合在股市中进行炒作来短线赚钱，但一要有技术，二要胆量，不是任何人都适应的。短线炒作有一系列手段和操作工具，我们以后专文介绍。目前有一种以各地股市指数作为标的的投资方法，叫交易所指数基金（ETF），可以在短期和中期带来好收益（如投资中国、印度、俄罗斯等国的股市指数）。我们将专文介绍。　　股市是一个喧嚣嘈杂的地方，很多在生活中比较明白的人一进股市便耳目失聪；股市又是一个充满诱惑的地方，很多在工作中较为理性的人一进股市便方寸大乱；股市更是一个不确定性很大的地方，这个世界的变数和搏弈太多太多。因此，投资股票需要独立思考，沉着镇定；需要化繁为简，弃小就大，抓住主要矛盾；需要耐心持有，“以不变应万变”，达到“不战而胜”的至高境界。　　人性是有弱点的，我也走过很长一段弯路，属于比较愚笨之人。总结自己的投资过程，1999年到2002年期间特别重要。为了清算1999年前因盲目投机几乎导致破产的错误,连续三年读了几百本书，上千份财务报表，重点调查了十几家上市公司，在对投资的思考上可谓绞尽脑汁，几经痛苦，然而几番实践后“柳暗花明”，发现投资的道理其实非常简单。概括起来，就是四条经验，即：投资要大气，选股要严格，买股要随时，持股要耐心。　　投资要大气　　股票投资应大气。在市场价格潮起潮落、涨跌不定的氛围之中，在牛市、熊市更迭交替、利多利空层出不穷的环境之下，应该高屋建瓴，抓住核心问题，以此为指导，就容易解决赚钱的一切问题。核心问题是，从长期而言，社会是不断进步的，经济是不断发展的，股市是永远向上的。不管经历多少风风雨雨，都改变不了股市长期向上的本质。美国道琼斯工业指数上个世纪初是100点，现在已经超过了13000点；上证指数1990年是100点，现在已经跃过了5000点。作为一个投资者，只需要严格的选股，简单的买入并持有就行了。　　具体而言，投资要大气包括以下几点：　　一是思想上不要计较小的利益。比如一截波段，一点差价，甚至买入卖出时讲究挂低挂高几分钱等等。关注蝇头小利而成天炒来炒去的人难以成就大事业。有些股民尽管也知道某个股票有极为良好的成长性和发展前景，十年能涨十倍，但却在买入后老是盯着起起落落，计较几块钱的差价，倒来倒去，结果，捡了芝麻丢了西瓜，再也买不回来了，因小而失大。比如贵州茅台、中国石油、招商银行，很多股友都跟着我在极为低廉的价格买到过，但一直持有到现在的人却极少。事实上，世界顶尖的投资大师没有一个是炒短线的。认真思考一下就会知道，既然股市总体趋势永远向上，投资者就应有远大的目标，牢牢抱住优秀公司的股票不为所动，立志赚足利润，依靠时间最终成为亿万富翁。　　二是操作中不要讲究小的技巧。比如高抛低吸、止损、底部顶部、金字塔结构、时间之窗、黄金分割位、包括所谓的牛市策略、熊市策略等等都不外乎是技巧方面的东西，而不是智慧方面的东西。在技术分析中有100多种令人眼花缭乱的技术指标，里面充满着各类看似精妙的技巧，就象赌场里的《21点必胜法一样》，其实都是一些雕虫小技,以此操作成功的能有几人？其中波浪理论最为典型，大浪里面有小浪，小浪下面有细浪，走向永远有无数种可能，你怎么操作？我后来投资股票，自定“五不主义”（曾经讲过三不主义）：不依大盘，不听消息，不作预测，不重技巧，不信技术。技术分析最致命的问题是脱离公司的基本面,空对空地以价格变化去解释一切，也就是本质和现象相脱离，或者是离开本质谈现象。投资者应该摈弃一切技巧。这并不是说过头话,而是重要的理念问题。古代项羽说过:“学剑，一人敌；学书，万人敌！”将军可以不是神枪手，但能指挥千军万马。真正的盖世高手是不要任何武器，空手就能致胜。买入并且长期持有虽然简单，却是智慧层面的东西。智慧高于技巧。人的一生当中其实只要长期拥有极为优秀的几只好股票，就享用不尽了,就象香港持有万科18年而成为巨富的刘元生那样。　　三是心态稳。不去理会大盘的波动涨跌，也不要害怕类似“9·11”、金融危机以及最近的美国次级债券危机等等这类突发性事件。心态不稳是长期投资的大敌。健全稳定的神经系统是投资制胜的一个重要条件。同时也不要去预测短期的走势而自寻烦恼，那其实是为股市算命。股民一预测，上帝就发笑。我一直主张不要看盘，不要去看价格的红绿跳跃，只要关心上市公司的基本面就行了。1999年前我做了5年技术分析，下的功夫远超过当年读大学，最后得出的结论就是短期走势无法预测，也不用去作短期预测。要说底部顶部，改革开放前就是中国经济最大的“底部”，而“顶部”这辈子是看不到的。我们只应关心是不是优秀的公司，着眼的是公司的未来，选择的是长期持有，注重的是长期回报。　　四是眼界高。气魄大，眼界就高，就不会老盯着平庸的和失败的公司,也就是不会去买垃圾股,就会下决心只拥有最优秀公司的股票,就会努力提高自身的素质和本领,磨练出一双鹰一般锐利的眼睛,去辨别各种各样的公司。我们要挑选的应该是极优秀的公司，不只是在行业中最佳，而且要在国内市场中最佳，最好还要将它们放在世界的大舞台上考察比较。要把时间和精力都放在选择公司上面，要尽力使自己股票品种全是最好的，打开帐户，鲜花盛开，而不是杂草丛生。　　投资要大气很重要，否则学价值投资就学不到精华。学价值投资当然比学技术分析和听小道消息好得多,但并不等于就是学巴菲特，学巴菲特是要在价值投资的基础上追求卓越，追求大气，有了大气的思维，在思想意识上才有远大目标，目光才可能长远，思想才可能崇高。做好人，买好股，把资金投到对社会有积极影响的公司中去。荣毅仁先生的家训中有一句话很值得我们效仿：“发上等愿，结中等缘，享下等福”，首先强调的也是立志要远大。这是指导思想和投资理念中很重要的东西。　　选股要严格　　严格挑选股票是股票投资中的主要矛盾。投资的核心问题是如何用较低的风险取得较高的回报，要解决这一问题就必须选好股票。什么是投资哲学？这就是投资哲学。　　回顾历史，在所有传统的股票投资理论中，最基本的理论就是“长期好友理论”了。这一理论有句名言：“随便买，随时买，不要卖”。它抓住了股市永远向上这一关键问题，但可惜方法不够严谨，思想不够卓越。我主张批判继承这一经典：反对“随便买”，因为“随便买”会影响长期的收益水平，流于平庸；有些赞同“随时买”，因为“随时买”适合大多数人；完全赞同“不要卖”，因为“不要卖”抓住了投资的大方向。我的格言是“严格选，随时买，不要卖”。　　世界上许多投资大师的辉煌业绩证明，严格选股是极为重要的。下面着重谈“严格选”的问题。　　这就不得不提一下“随机漫步理论”，这种理论莫名其妙的非常出名，它为了证明市场是有效的、投资者的选股功课是徒劳的，经常举出猴子掷飞镖的例子来说明买股票用不着花工夫去认真选择，选择的结果与猴子乱掷的结果也差不了多少。这实验虽然非常有趣，却并不科学，并不能证明“随便买”正确。因为大部分人的注意力被实验者引向了猴子，却忘了与猴子做类比的投资者是些平庸的投资者（准确地说是些华尔街的股评家）。因此，巴菲特严肃地指出，如果市场总是有效的话，我们这些人只有去喝西北风了。　　要成为一个卓越的投资者，就必须严格挑选极为优秀的公司。我曾对采访我的记者反复说过，投资者要有“股不惊人誓不休”的精神。　　那么，什么样的股票才是惊人的呢？主要有两层意思，一是在有生之年能拥有几只涨幅达到100倍的股票。我已经用五年时间拥有了几只涨幅十几倍的股票，相信能有那么一天，某只股票在我的珍藏下涨幅能超过100倍。我已年过50，深感觉悟太晚，所以只敢提100倍。我对女儿的要求就不一样了，是要在有生之年拥有几只涨幅超过300倍的股票。第二层意思是选择的股票必须要“万千宠爱在一身”，就是要拥有多种独一无二的竞争优势。无论从哪个方面来考察公司，无论怎么苛刻，都挑不出影响公司长期成长和收益的毛病来，它是那样地卓越和超群。　　很多人一听100倍会有些吃惊，其实稍微举几个例子就能说明这并不罕见。比如沃尔玛和微软公司上市也不过20~30年，股价都已涨了500~600倍之多，我们身边的万科按1990年的原始股股价一元计算，则已涨了1400多倍。　　具体应该怎么来选择这样的优秀上市公司或股票呢？是不是要多看财务报表呢？我要强调阅读财务报表只是价值投资的一个基础方面。我自己就走过一段弯路，还差点钻进牛角尖。注意研读财务报表只是表明关心基本面，这与专看K线图和听小道消息确实不一样，但这还不算是价值投资，更不等于是学巴菲特。我认为,调查和思考企业的重大问题,比如持续竞争优势问题,盈利模式问题,自主定价权问题，未来利润增长点问题,行业特点问题，管理层问题,市场价格和内在价值的差异问题等等,才是价值投资的首要步骤和关键内容。这些问题财务报表上没有，或者说不直接反映。阅读财务报表含在调查里面。要通过阅读财务报表去思考企业的重大问题。“我思故我赚”，思考的重要性就在这里。因为要选择极为优秀的公司，光阅读财务报表是远远不够的。好的投资者应该是董事长，而不是会计。　　要从大处着手，首先考虑公司有没有独一无二的竞争优势。这个“独一无二”极其重要，你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来。我有个习惯，如果用半个小时都找不出一个“独一无二”出来，我就要放弃它了，尽管它可能看起来股价较低。如果有人问我某只股票怎么样，我先会反问：“它有什么独一无二的优势？”　　说到独一无二的竞争优势，很多人会以为这就是常说的核心竞争力。其实，它包括核心竞争力，但不光是核心竞争力。严格说，核心竞争力是管理科学的概念，这个概念是两个美国管理科学家在1990年提出来的，主要是指企业的研究开发能力、生产制造能力和市场营销能力，是在产品创新的基础上，把产品推向市场的能力。它强调的是核心能力和技能。这种能力，只属于我所说的独一无二的竞争优势的一种，仅以此来作为评判企业优劣的标准是远远不够的。管理学是科学，投资则是科学与艺术的结合。在投资学上，独一无二的竞争优势含义要丰富得多。否则就无法理解什么是“傻瓜都能赚钱”的公司了。　　独一无二的竞争优势有很多种，为了更加易于理解“什么是好股”，我归纳了主要的六种，可能互相之间会有点重合或者互为因果。　　第一，垄断优势。按照经济学上的“垄断”的含义，是指单一的出卖人或少数几个出卖人控制着某一个行业的生产或销售。我用自己的话说，就是独家生意。或者说得长一点，是独家经营，或者重要产品、服务的最先推出和独家拥有。香港交易所和澳大利亚交易所就是独家生意，在本地区本国独此一家，别无竞争。美国辉瑞药厂的伟哥刚推出来的时候，也是独霸天下。当然，垄断除了独家生意以外，还有一种叫寡头垄断，我们在市场上经常能发现，80%的市场和利润被两至三家最大的生产组织所拥有。银行信用卡大部分必须通过万事达或维萨两家国际组织的网络,世界上的碳酸性饮料的市场基本上就被可口可乐和百事可乐所垄断。国内牛奶的市场最大的两家是蒙牛和伊利。不过，我更推崇的是独家垄断。　　第二，资源优势。资源就是与人类社会发展有关的、能被利用来产生使用价值并影响劳动生产率的诸要素。很多公司都拥有各自的资源。资源的关键在于稀缺，按照稀缺的程度可以分成不同的等级。比如江西铜业拥有铜矿，但却还不具备独占的优势，因为很多铜业公司也有铜矿，不能算是最高等级。中国石油的等级就要高一些，南非的黄金钻石等级更高一些，而盐湖钾肥所拥有的钾盐矿，则占全国总量的近90%，这种资源的优势就具有独一无二的性质。又比如离开了茅台镇就生产不了茅台酒，那么茅台酒厂资源优势就具有独占性质。我最喜欢的是具有独占性质的资源优势的公司。　　第三，品牌优势。有品牌的企业很多，有了品牌并不等于有了独一无二的优势。品牌优势的独一无二简单地说就是要强大，强大到行业第一。茅台号称国酒，同仁堂号称国药，耐克公司那简单的一勾，就是世界最好的体育用品公司和运动产品的标识，已深深为全世界特别是年轻一代消费者所喜爱。这种优势也是巴菲特的最爱，他叫做消费独占，我有时把它叫做消费者心理霸占，就是把消费者的魂勾去了。比如同样的产品，人家就要买这个牌子的,哪怕这个牌子贵了一大截。　　第四，能力技术优势。也就是大家讲得最多的核心竞争力。能力指的是公司团队在决策、研发、生产、管理、营销等方面的技能，比如万科公司，它在品牌强大之前，主要是管理团队极为优秀，能力太强，堪称地产界第一。烟台万华的MDI制造技术独家拥有。微软的技术优势简直是世界老大，任何软件产品不适用WENDOWS系统，你就麻烦了。1997年我第一次接触到招商银行的一卡通时，就深为他们的专业能力、创新能力和服务能力所震动。一张卡片，居然可以活期定期本币外币全包含，而且比存折易带，又不暴露存款数字。这在当时可是全国领先。其后他们还不断推出金融服务创新品种，一直在同业中处于领先地位，这就是能力技术优势最直观的例证。　　第五，政策优势。政策优势主要是指政府为加强相关产业的战略位置，制订有利于发展的行业政策与法规，使相关产业形成某种具有限制意义的优势。除了专利保护和减免税优惠政策外，有个原产地域保护政策也很有意思。例如香槟酒。香槟是法国一个地方，只有这个地方生产的气泡酒才能叫香槟，别的地方就不行。政策优势，就是指这种具有限制性质的优势。云南白药，片仔癀，马应龙三个公司的产品被列为国家一类中药保护品种，在很长时间内别人都不能生产，甚至也不能叫这个名字。茅台镇上也有别的酒厂，但只有茅台酒厂的酒才能叫茅台这个名字。　　最后，行业优势。行业分析是投资者作出投资抉择很重要的一步，有时甚至是投资成功的先决条件。因为有些行业牛股成群,投资的赢面高;有些行业却牛股稀少,投资获胜的概率低。这是因为基本面确实如此：有些行业就是有先天优势，有些行业注定要吃亏。有些行业就是稳定增长，没有周期性，比如食品饮料业；有些行业就是门槛高，大部分企业进不来，比如航天业；有些行业就是有提价能力，不会你杀价我也杀价，比如奢侈品行业；有些行业的产品就是不怕积压，甚至越积压越值钱，比如白酒葡萄酒；有些行业就是集中度高，它们的优势就是竞争对手少，比如银行业、保险业，更不要说交易所和银行卡国际组织。有专家喜欢用行业利润永远趋向平均化的经济学理论与我辩论，意思是当一个行业拥有暴利的时候必然会引起更多的人和企业进入，从而带来行业利润最后平均化。其实这只是一般而论，很多情况并不如此，因为行业壁垒是客观存在的。　　当然，拥有其中一种独一无二的竞争优势，还不能构成买入这家公司的充分条件。有了其中一种独一无二的竞争优势就有了关注的前提。接下来要考虑的是这种优势能不能形成极强的赢利能力？比如自来水、电力、燃气、桥梁、高速公路、铁路等公用事业公司，虽然具有明显的垄断优势，可是价格受管制，没有自主定价权，能赚大钱的不多。在美国上市的中国公司中，广深铁路表现不佳，11年只涨了一倍多。铁路是高度垄断行业，业务好的不能再好，它不太赚钱就是因为事关民生票价不能乱提。张小泉是著名的剪刀品牌，当没有能干的管理层去经营去继续开发的时候，它根本就赢不了利。很多公司拥有资源优势，但当国际商品资源价格处于低潮时，它也是一筹莫展。我们投资股票，最重要的一点就是看它有没有良好的收益，所有的优势最终也还得落实在收益上。　　那么，极为优秀的公司平均每年的利润增长率至少应该是多少呢？我前面说过要“股不惊人誓不休”。好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景，平均每年的利润增长率不能低于20%，当然，能超过30%就更好。茅台，招商银行，万科就超过了30%。蒙牛在前几年甚至达到了惊人的90%。　　有了某种独一无二的竞争优势，又有极强的赢利能力，是不是够条件了呢？还是不够，还要看它的优势和盈利能力能不能长期保持。也就是通常所说的持续竞争优势。这一点难度更高，更有技术含量。买股票就是买未来，长寿的企业价值高。一个公司在某一年赚钱不难，难的是一辈子赚钱。BB机刚出来的时候风光无限，但没几年就不行了。柯达、乐凯等生产胶卷的公司由于数码相机的出现变得非常被动。这就需要我们的眼光更为长远，思想更为深刻。这就需要这个公司“万千宠爱在一身”,也就是多种竞争优势都具有。　　可能会有人说，您说的公司近乎完美，好像很难寻觅。其实在我的持股名单中符合的就不止一个，有兴趣的读者不妨用条件套一套。要做到“股不惊人誓不休”，当然不会是一件轻而易举的事。但你发了上等愿，至少能结中等缘吧。我主要是提供一个严格的思路，在挑选股票方面要精益求精，锦上添花，没有止境。这才是追求卓越，这才是无懈可击。　　谈了这么多，一直没有谈到价格，价格不太重要吗？不是的，价格当然重要，“安全空间”这个词简直是价值投资者的口头禅。好公司加上好价格才是好股票。我曾经把巴菲特的投资策略概括为十二个字：好股，好价，长期持有，适当分散。就已经把好价包括在内了。但我们谈的主要问题是优秀公司的问题。同时我认为，相对价格来说，好股是第一位的。先好股，再好价；先定性，再定量。这也是一种投资哲学。　　买股要随时　　买股要随时，就是主张“随时买”。必须申明，这是针对大多数人尤其是有稳定后续资金的工薪阶层而言的。　　经常有人面容严峻地向我提出：“随时买，价格不用管了吗？万一买到高价的怎么办？”其实，提问题的朋友没有深思熟虑过，价格问题是个复杂的问题，在实践中甚至是可遇不可求的问题，能力圈之外的问题。你如果有幸常能在入市时遇到“9·11”或者金融危机之后这样的大机会，当然是件美事，然而股市牛熊难测，风云莫辨，不确定性是主流，必须“以不变应万变”来对付。我的经验是，努力捕捉机会也会丧失机会，放弃这样努力也许就逮住了更多机会。多想想方法，而不要动太多的脑筋去想买入时机的问题，也不要成天去盘算市赢率的高低。不同的人参加工作有先后，入市时间有早晚，一旦决定投资，难免会买到高点低点，但有了严格选和不要卖，即使是不那么幸运，最终还是会大获全胜。　　有的股友引用巴菲特先生坐拥几百亿现金不出手，并表示愿意一直等下去（等到合适价格）的例子，来反驳我的“随时买”，甚至指责我有背离巴菲特的嫌疑。然而我经过再三思考，坚信这并无大错，尤其是这么多年，眼见很多朋友一再等待贵州茅台、招商银行、港交所等股票的价格跌到他们的心理价位，结果或者是永远无法买到，或者是失去耐心买得更高的事例，更能感受到学习巴菲特不能教条的重要意义。不要忘了，在美国投资界百万富翁和千万富翁组成人员状况的调查中，尽管顶尖的往往是职业投资者，但人数比例最高的恰恰是在二战以后简单买入并且长期持有的普通投资者。