央行抛售美债利空股市吗

6月23日，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在参议院听证会上表示，美国国会必须在7月底前提高或暂停美国债务上限，否则部分债务将在8月违约。作为一直是其他国家经济命脉的美元，其地位受到了挑战。欧洲国家早已加速“去美元化”，坚持用本币结算。美元的霸权地位受到了挑战。俄罗斯、法国和德国抛售了大量美债。面对岌岌可危的美元霸权，拜登政府有何对策？拜登的做法很直接，要么大量发行美债让其他国家购买，要么大规模印钞，两者是相互关联的。目前美国的债务已经达到284万亿美元，这不得不让其他国家望而生畏。更何况每个国家都在和疫情过不去，每个国家都有自己的烂摊子要处理。即使有哪个国家愿意伸出援手，也负担不起。而且，美国的财政收入，各国都心知肚明。2020年美国财政收入73万亿美元，现在到期债务77万亿美元。从目前美国国内经济情况来看，2021年的财政收入可能还不如2020年。照这样下去，美债的雪球只会越滚越大。对于这个“无底洞”，所有持债国纷纷抛售美元选择独善其身，尤其是俄罗斯和伊朗。早在2018年，俄罗斯就出售了487亿美元的美债。经过连续清算，俄罗斯持有的美国债务不到40亿美元。更重要的是，俄罗斯还建立了金融信息传输系统。为了对抗美国主导的国际贸易结算体系swift，美元结算方式不再是唯一选择。随着欧洲等国家逐步接入俄罗斯金融信息传输系统，“去美元化”进程将会加快。受到美国制裁的伊朗早已走上了彻底“去美元化”的道路。与中国签订《中伊协议》25年后，人民币成为石油贸易的主要结算方式，美元地位进一步动摇。就在各国抛售美债的时候，日本反其道而行之，选择增持美债。根据美国财政部的数据，日本仍然是美债的最大持有者，仅4月份就增加了364亿美元，在1227万亿美元的美债持有者中排名第一。出了事，就会有妖。日本此时站在美国一边，只是想在政治和经济上获得一份既得利益。当我们看到菅义伟出席G7峰会，站在第二排合影时，一切都不言而喻了。这个时候，就算日本选择做美国的垫底，又能解决多少燃眉之急呢？受疫情影响，日本经济出现负增长，消费市场狭窄。从长远来看，日本不可能成为美国的托盘。拜登早就知道这一点，不然怎么会在G7峰会上提出“回归更美好世界”的计划？从美国目前的经济状况来看，这无异于给欧洲国家画了一个大饼。根据拜登的说法，该计划旨在满足中低收入国家巨大的基础设施需求。也就是说，拜登想通过大基建计划来刺激内需，提供更多的就业岗位，以此来缓冲国内的通胀矛盾。但别忘了，这个计划需要40万亿美元，不然拜登怎么给欧洲画大蛋糕？这可能是一个冠冕堂皇的印钞理由。早在3月，拜登一上任就推出了“一揽子”计划。无论是大基建还是经济刺激计划，一句话，就是不断印钞。自3月份以来，总共推出了5万亿财政刺激计划，一年内总共释放了10万亿美元的水。拜登的磨难立即引起了国内通货膨胀，在短短一个月内从4月的42%飙升至5月的5%。同时直接推动美国国债达到284万亿美元的历史新高，大大增加了美国民众的生活成本，肉蛋等奶制品和各种生活用品价格纷纷上涨。更重要的是，美国的通货膨胀也导致了世界范围内大宗商品价格的上涨。铁矿石、石油、纸浆原料涨幅均超过50%。下游产业链只能跟着涨价。商品价格上涨，出口到世界各国。最后还是老百姓买单。在全球经济一体化的过程中，没有一个国家可以置身事外，它会受到美国通货膨胀的影响。输入型通胀已经蔓延到欧洲、日本、中国和其他国家，这都要感谢美国。更重要的是，拜登政府没有停止。为了填补这个窟窿，它只能拆东墙补西墙，靠卖美债为生。欠的钱总会还的，美国没有能力还，只能更快的印钞，无形中形成了恶性循环。因此，美国债务不仅没有得到有效解决，反而一直在超发货币以加剧国内通胀。随着美国国债造成的财政压力越来越大，财政部长耶伦坐不住了，向国会喊话取消配额。事实上，像美国财长这样大喊大叫，对所有国家来说都不足为奇。每当美国面临资不抵债的时候，美国财政部长都会第一个站出来，故意制造烟雾弹，就是为了给美国提高债务上限找借口。自1960年以来，美国债务上限已经提高了78次。最近一次是2019年，平均每八个月上调一次。这一次耶伦的呼吁只是一个“套路剧本”。那么，美国国债具体会违约吗？答案基本不可能。美国深知美元的全球地位，这是其称霸世界的基石，也是扼住其他国家经济命脉的重要手段。除了违约对全球经济的巨大影响，还会出现对美元的信任危机，美国的信誉会大打折扣，布伦顿森林体系建立的美元霸权也会丧失。要知道美元之所以在世界上占据主导地位，是美国政府用拳头打下来的。阿富汗战争、海湾战争、伊拉克战争后，他们设法啃下中东地区，与沙特达成石油贸易协议。美元已经成为全球贸易的主要结算方式。拜登政府断然不敢毁掉“伟大的基础”，更不能承受千古罪人的骂名。如果美元霸权受到挑战，地位下降，美国也会改变意识形态。届时，它将挥舞制裁大棒，提高外贸进口关税。事实上美国已经在这么做了，不然美国怎么会在一开始就千方百计阻碍北溪2项目呢？“盟友”北约和欧盟早就看清了美国的嘴脸，如今却渐行渐远，不再听美国发号施令。虽然美国一再插手“中欧协议”，但法德两国仍有自己坚定的立场，“中欧协议”只是暂时搁浅，必然会有结果。那么让我们回到最初的问题，美债会违约吗？目前，美元仍是全球贸易的主要结算方式。石油、铁矿石、木浆原料、大豆等大宗商品的贸易结算仍以美元为主，美国在定价上仍有一定话语权。无非就是，各国持有的外汇储备还是以美元为主，本币与美元挂钩。汇率波动深受美元升值和贬值的影响，美国也意识到了这一点。再一个就是美联储手握美元印钞权，不然面对大量的美债，美联储如何首当其冲，成为最大的“接盘者”？目前，美联储持有的美国债务高达26万亿美元，鲍威尔主席曾公开表示，“我们将利用一切可用的工具帮助美国重振经济”。然后推出了“零利率+量化宽松”的政策。说白了，“量化宽松”的政策是不是意味着印更多的钱？目前，美联储已经穷途末路。它只能通过印更多的钱让美元和美债贬值，这样才能以最小的成本从市场上吸收美债。可见，美国只考虑自己，为了保护自己的利益，处处奉行“美国优先”的政策，完全不考虑美国的债务持有人。现阶段，随着美债的贬值，美债持有者和投资者不是拿着一堆废纸吗？还是那句话，美国通过大量放水，大量发行美债，再次向全世界撒了一波羊毛。这一直是美国的老把戏。当市场上流通的货币多了，就会提高利率，增加税收，发行国债。当市场上流通的货币收紧时，就会降息，就会印钱。一切都是为了保证美国经济的畅通和美元在世界的主导地位。无论美联储选择加息还是降息，都势必引起美国股市和房地产市场的震荡，而华尔街的资本大鳄是最便宜的。要知道抛弃了低端制造业的美国，只会在股市和房地产业看到自己的经济繁荣，虽然牛市只是泡沫经济。了解到这一点，美国富人将大量资产转移出美国，大型企业和富有的投资者更愿意在海外投资建厂。或者说为什么拜登一直叫嚣要给企业和富人增税？计划将税率从21%提高到28%，甚至主张欧盟设立“最低企业税”标准，以防止美国国内企业逃离美国。作为美债的最大“接盘者”，美联储仍在释放烟幕弹加息，态度摇摆不定。首席鲍威尔只表示将在2022年底前提前加息，但具体时间仍不得而知。就在美联储犹豫不决的时候，一些国家已经从错误中吸取了教训，率先提高了利率。俄罗斯、巴西等国率先提高了基准利率。可以说美国是骑虎难下，无限印钞造成的通货膨胀是美国自己造成的，最终会把自己扭转到美元的霸权地位，只能自食其果。面对美元霸权的衰落和美国债务的到期，拜登也高呼，“通胀只是暂时的，美国经济终将复苏。”恐怕只是拜登的一厢情愿。从草草结束的G7峰会和没有实质进展的美俄会晤可以看出拜登是多么的无奈。毕竟没钱谁愿意跟你谈，谁又会听从美国的指挥发号码呢？17个欧洲国家加快了“去美元化”的进程，全球央行都不同程度抛售美债，这无疑让美元的霸权岌岌可危。没有一个国家愿意被白嫖接管，更不用说成为“接管英雄”了。无限制的量化宽松政策成了美国的最后一根稻草，美联储和心存侥幸的富裕投资者成了美国债务的“接盘侠”。首先要讲的是全世界抛售美债的概念是不存在的，因为美国的国债持有者70%是在国内，世界各国持有的美债加起来最多也就30%左右，而且主要持有的国家也就33个左右，这些债权国和美国都有着千丝万缕的联系，不是逼不得已的情况下不可能同时抛售美债，因为同时抛售美债也会伤及自身。那么如果全世界真的同时抛售美债会怎么样？同时抛售美债最主要的后果就是引起美债价格的下跌，我们把美债看成是股票就懂了，同时很多人抛售的话，股价也会瞬间下跌。除了引起美债价格下跌外，对于美国也不会有太大的影响。当前美国的经济发展势头比较良好，2019年第一季度的GDP增速还达到了32%，经济发展还很稳定，世界各国也没有理由同时抛售美债。再加上美国国债的收益率现在也比较稳定，收益率在21%至28%，在没有其他投资渠道的情况下，抛售美债换成美元也要有地方花。全世界抛售美债的主要目的就是想拖垮美国经济，但是抛售美债换成美元，能购买的东西也是有限的。能购买美国粮食、矿产、飞机、高科技产品等可以出口的产品，但这对于美国来讲是好处并没有坏处，出口的产品越多赚的也越多，更能促进经济的发展。而且有一些高科技技术、军用武器即使你有钱美国也不会卖给你。美元除了能购买美国出口的产品，也能去美国购买土地、房产。日本之前就购买过美国的时代广场，但是没什么用，最后还是被美国人买回去了，拿外汇储备购买美国实体资产风险很大，很容易亏损。当然也可以把抛售美债换来的美元拿到美国投资企业债券、企业股票或者银行存款，但是企业债券和股票风险和美债相比更大，更容易亏损，而银行存款，美国的存款利率有多低很多人都应该听说过，更不划算。即使全世界都把美债抛售光了，也还是有人会接盘。接盘的有两部分人，第一就是美国国内的居民和机构，美国是典型的政府穷，国民富的现状。仅从美国养老资产的规模构成来看，截止2018年第三季度，美国的养老金总资产高达29195万亿美元，是GDP的14倍。光这一部分资产，就远远超过了美国政府的负债。养老金资产现在只占美国国债的14%，如果全世界抛售美债引起美债价格下跌，可能会有更多的养老金资产会配置到美国国债。接盘各国持有的美国国债，没有什么压力。第二部分就是一些抄底的人，就像我们炒股票一样，抛售的人多了，股价就会出现断崖式下跌，但是即使这样还是有人会去抄底。美债也是一样，同时抛售的话美债的价格也会下跌，这时候如果用10万美元可以购买20万美元的美债，很多人就会出手抄底，而美债到期美国政府可以按时兑换就不亏，这种情况下出现亏损的只能是这些抛售者。综上所述，全世界同时抛售美债并不会有多大的影响。只要美国的经济发展和国家信用没有问题的话，不计成本的抛售美债是一种很傻的行为，亏损的只能是自己辛辛苦苦赚回来的外汇，慢慢的抛售或者不再购买美债会比不计成本的抛售来得好。