股票rt代表什么

MACD]　　01=中文全名：平滑异同移动平均线　　02=英文全名：Moving Average Convergence Divergence　　03=指标热键：MACD　　04=原始参数值：12、26、9　　05=指标应用法则：　　06=1DIF向上交叉MACD，为买进信号；DIF向下交叉MACD，为卖出信号。　　07=2DIF连续两次向下交叉MACD，将造成较大的跌幅。　　08=3DIF连续两次向上交叉MACD，将造成较大的涨幅。　　09=4DIF与股价形成背离时产生的信号，可信度较高。　　10=5MDA、MACD、TRIX三者构成一组指标群，互相验证。　　DMI动向指数　　动向指数又叫移动方向指数或趋向指数。是属于趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。　　动向的指数有三条线：上升指标线，下降指标线和平均动向指数线。三条线均可设定天数，一般为14天。　　1．计算方法　　动向指数的计算比较复杂，运算的基本程序为：　　（1）按一定规则比较每日股价波动产生的最高价，最低价和收市价，计算出每日股价波动的真实波幅TR，上升动向＋DM和下降动向－DM，在运算基日基础上按一定天数将其累加，以求N日的TR，＋DM和－DM值。　　（2）将N日的上升动向值和下降动向值分别除以N日的真实波幅值，从而求出N日的上升指标＋DI和下降指标－DI。　　（3）通过N日的上升指标＋DI和下降指标－DI之间的差和之比，计算出每日动向指数DX。　　（4）按一定天数将DX累加后平均，求得N日的平均动向指数ADX。　　下面是制作动向的指数的具体计算程序和方法。　　（1）计算真实波幅（TR）　　动向指数中的真实波幅是通过比较下列三种股价差额的绝对值，取其中最大的价差绝对值作为股价的每日真实波幅。　　①当日最高价与当日最低价之间的价差。　　②当日最低价与上日收市价之间的价差。　　③当日最高价与上日收市价之间的价差。　　（2）计算当日动向值　　当日动向值分上升动向，下降动向和无动向三种情况，每天的当日动向值只能是三种情况中的一种。　　①上升动向（＋DM）　　当日最高价高于上日最高价的部分为当日上升升动向值，即＋DM值，条件是上升劝向值必须大于当日最低价减去上日最低价的绝对值，否则＋DM＝0。　　②下降动向（－DM）　　当日最低价低于上日最低价的部分为当日下降动向值，即－DM值，条件是下降动向值必须大于当日最高价减去上日最高价的绝对值，否则－DM＝0　　③无动向（Zero Directional Movement）　　无动向代表当日动向值为“零”时的情况，即当日的＋DM＝0。有两种股价波动情况可能出现无动向。　　当当日最高价低于上日最高价并且当日最低价高于上日最低价时；　　当上升动向值正好与下降动向值相等时；　　这两情况下的±DM值均为零。　　（3）计算14日的TR，＋DM和－DM　　动向指数是一种对股价趋势的分析工具，因此采一定天数的平均指标更能反映市场趋势。平均指标的采样天数过多，指数摆动较为平滑，采样天数过少，指数摆动又过于敏感，一般是以14日采样作为运算的基础天数。　　14日的TR即TR14为14天的TR之和，同理，14日±DM即±DM14为14天的±DM之和。　　为简化计算过程，在第一个TR14计算出来之后，RT14的计算方法可改为：　　当日TR14＝上日TR14－上日TR14/14＋当日TR＋DM14和－DM14的简化方法以此类推。　　（4）计算上升指标（＋DI）和下降指标（－DI）　　上升指标和下降指标的计算方法为分别将其上升地劝向值和下降地劝向值除以真实波幅值。即：＋DI14＝＋DM14/TR14 －DI14＝－DM14/TR14　　（5）计算动向指数（DX）　　动向指数是上升指标与下降指标之间的差和之比，它的计算公式如下：　　DX＝〖（＋DI14）－（－DI14）〗/ 〖（＋DI14）＋（－DI14）〗×100％　　（6）计算平均动向指数（ADX）　　由于每日的动向指数值跟随每日股价波幅上落，上下起伏较大，为使动向指数表现得比较平滑，一般以平均动向指数作为最终的分析指标。平均动向指数仍按14天作为运算基础，它的计算公式为：　　ADX＝（DX1＋DX2＋ ＋DX14）/14　　同样，为运算能够简化，在计算出第一个ADX后，平均动向指数的计算公式可改为：　　当日ADX＝（上日ADXL×13＋当日DX）/14　　（7）动向指数图的绘制　　在以上计算过程中得出的三个重要数值＋DI，－DI和ADX后，可将它们绘制在动向指数图上。动向指数图一般绘于股价走势图下方，横轴表示时间，绘制时要与股价走势时间相对应，以便分析研判，纵轴表示数值单位，由于三种数值的单位均在0－100之间，可用0和100表示纵轴的单位坐标。　　在绘制图表过程中，要用线条将每日斩数值逐日连接起来，形成三条波动曲线。　　2．运用法则　　动向指数在应用时，主要是分析上升指标＋DI，下降指标－DI和平均动向指数ADX三条曲线的关系，其中＋DI和－DI两条曲线的走势关系是判断出入市的讯号，ADX则是对行情趋的判断讯号。　　（1）上升指标＋DI和下降指标－DI的应用法则　　①走势在有创新高的价格时，＋DI上升，－DI下降。因此，当图形上＋DT14从下向上递增突破－DT14时，显示市场内部有新的多头买家进场，愿意以较高的价格买进，因此为买进讯号。　　②相反，当－DI14从下向上递增突破＋DI14时，显示市场内部有新的空头卖家出货，愿意以较低价格沽售，因此为卖出讯号。　　③当走势维持某种趋势时，＋DI14和－DI14的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，应＋DI14和－DI14发出的买卖讯号视为无效。　　（2）平均动向指标ADX的应用法则　　①趋势判断。当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ADX值都会不断递增。因此，当ADX值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨，或继续下跌。特别是当＋DI14与ADX同向上升，或－DI与ADX同向上升时，表示当前趋势十分强劲。　　②牛皮市判断。当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现，＋DI和－DI愈走愈近，反复交叉，ADX将会出现递减。当ADX值降低至20以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向，投资者应持观望，不可认为±DI14发出的讯号入市。　　③当走势维持某种趋势时，＋DI14和－DI14的交叉突破讯号相当准确，但走势出现牛皮盘档时，应将＋DI1L4和－DI14发出的买卖讯号视为无效。　　（2）平均动向指标ADX的应用法则　　①趋势判断。当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ADX值都会不断递增。因此，当ADX值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨，或继续下跌。特别是当＋DI14与ADX同向上升，或－DI与ADX同向上升时，表示当前趋势十分强劲。　　②牛皮市判断。当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现，＋DIL和－DI愈走愈近，反复交叉，ADX将会出现递减。当ADX值降低至20以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向。投资者应持观望，不可认为±DI14发出的讯号入市。　　③转势判断。当ADX值从上涨高点转跌时，显示原有趋势即将反转，如当前处于涨势，表示跌势临近，如当前处于跌势，则表示涨势临近。此时±DI有逐渐靠拢或交叉之表现。ADX在高点反转斩数值无一定标准，一般以高度在50以上转跌较为有效。观察时，ADX调头向下，即为大势到顶或到底之讯号。　　3．评 价　　（1）不需要主观判断，只需要在有效市场讯号下采取行动。而且上升指标与下降指标的交错讯号容易理解。　　（2）在动向指数中增添ADXR指标，能够扩充动向的指数的功能。ADXR是ADX的“评估数值”，其计算方法是将当日的ADX值与14日前斩ADX值相加后除以2得出。ADXR的波动一般较ADX平缓，当±DI相交，发出买卖讯号后，ADXR又与ADX相交，则是最后的出入市机会，随后而来的行情较急，因此应立即采取行动。　　ADXR还是市场的评估指标，当ADXR处于高位时，显示行情波动较大，当ADXR处一低档，则表明行情较为牛皮。　　[OBV]　　01=中文全名：累积能量线　　02=英文全名：On Balance Volume　　03=指标热键：OBV　　04=原始参数值：无　　05=指标应用法则：　　06=1股价一顶比一顶高，而OBV一顶比一顶低，暗示头部即将形成。　　07=2股价一底比一底低，而OBV一底比一底高，暗示底部即将形成。　　08=3OBV突破其N字形波动的高点次数达5次时，为短线卖点。　　09=4OBV跌破其N字形波动的低点次数达5次时，为短线买点。　　10=5OBV与ADVOL、PVT、WAD、ADL同属一组指标群，使用时应综合研判。价格中N值、X值是什么意思？持有成本模型概述持有成本模型是Cornell和French借助一个套利组合论证的建构在完美市场(perfectmarkets)假设下的定价模型。持有成本模型一种用来表示期货价格与现货价格之间在时间差异上相互关系的模型。在正常状况下，期货价格等于现货价格加上持仓费用。持仓费用包含：现货仓储费、运输费、保险费和借款利息四部分。但对于区别的资产来说，其持仓费用是区别的，金融资产的持仓费用一般只包含借款利息支出减该资产的收益。而消费性资产的持仓费用，除了上述四个方面以外，还要减去便利收益。只有传统期货商品中的投入性资产，其持仓费用才是由上述四个因素之和构成的。持有成本模型假设条件该定价模型的假设条件如下：(1)借贷利率相同且维持不变；(2)无逐日盯市的保证金结算危机；(3)无税收和交易成本；(4)卖空股指成分股无限制；(5)股利发放时间、数量确定，无股利不确定性危机；(6)股指成分股可无限分割；(7)期货和现货头寸均持有到期货合约到期日。国外运用持有持有成本模型现状持有成本定价模型是被广泛使用的股指期货定价模型。该模型是在完美市场假设前提下，基于一个套利（Arbitrage）组合而推导出来的。尽经营管理论上指数套利操作会使得股指期货实际价格回归其理论价格，但该模型假设过多违反现实状况和忽略市场环境因素，使得其在解释及预测股指期货价格走势时显得不够完美，国外已有多位研究者实证发现，股指期货实际价格与持有成本定价模型所估算出的理论价格之间有显著差异。持有成本模型的缺点持有成本模型紧要存在以下缺陷：未考虑指数现货与股指期货市场之间的互动性、假设无危机利率为一固定常数、未考虑股价的波动性、现实资本市场存在摩擦以及现实资本市场上的股指期货套利有危机等。由于持有成本定价模型存在以上一些缺陷，我们需要进一步考虑市场的不完美与种种限制，对持有成本定价模型实行修正，但所有改进的定价模型都是在持有成本定价模型的基础上再做修正，所以该模型的理论和现实意义依然重大。持有成本模型的修正1买卖价差存在并考虑交易手续费式中：cf——期货交易手续费金额；StA——现货之卖出价格；StB——现货之买入价格。2买卖价差存在、考虑交易手续费及借贷利率不相等式中：Rt——t-T期间内存款利率；RB——t-T期间内贷款利率。3买卖价差存在、考虑交易手续费、借贷利率不相等且现货卖空限制式中：Rt——t-T期间内存款利率；RB——t-T期间内贷款利率；K——买空限制。股票价格怎么定，有什么依据？在期权合约到期前不分红股票的欧式看涨期权的定价公式为：C= SN(d1) – Xe-rtN(d2)其中，C为欧式看涨期权的期权费；S为当前的股价；X为期权到期日当天的股票行权价；t为以年为单位表示的期权合约剩余期限；r为市场上的无风险利率水平；N()为累积标准正态分布函数，即经风险调整后的概率值。该公式将欧式看涨期权的损益分为两个部分：1、期权到期日当天股票被行权后收到的金额；2、期权合约期间内持仓股票的价值。这两个金额的大小均取决于看涨期权是否会被行权，看涨期权只有在期权到期日当天处于价内期权状态时才会被行权，即期权到期日当天的股价ST高于行权价X的概率，也就是：P(ST>X)这两部分价值的将来值和现值的计算过程如下：看涨期权行权价的将来值和N(d2)如果在期权到期日当天看涨期权被行权，预期将收到的金额=行权价期权到期日的股价超过行权价的概率（即看涨期权被行权的概率），-X P(ST>X)看涨期权被行权后预期将收到的金额的现值=用期权合约剩余期限内无风险利率水平对行权价贴现后的金额，即:-X P(ST>X) e-rt如果将该结果与欧式看涨期权计算公式中的第二部分进行对比，-X P(ST>X) e-rt = – Xe-rtN(d2)，就会发现N(d2) = P(ST>X)，也就是说N(d2)为看涨期权是否会被行权的经风险调整后的概率。Receipt of stock and N(d1)持仓股票的将来值和N(d1)与N(d2)相比，N(d1)的含义有点复杂。股票投资的损益取决于看涨期权是否被行权，因此投资股票预期将获得的将来值=股价ST行权概率，即:E(ST­|ST>X) P(ST>X)条件概率是指事件A在另外一个事件B已经发生条件下的发生概率。条件概率表示为：P（A|B），读作“在B的条件下A的概率”。E(A|B)为满足“在B的条件下A的概率”这一条件下的预期收益。前面提到过N(d2)=P(ST>X)，因此E(ST­|ST>X)P(ST>X)也可表达为:E(ST­|ST>X) N(d2)注意，E(ST­|ST>X)为条件期可弃权附加股（renounceable rights issue） 是什么意思陈牛牛工作室，很高替你解答你不懂得股票问题首先建立估值体系，根据估值体系确定目标价，　　然后决定相应操作。　　一般而言，估值的基本方法可以分为以下三种：　　• 现金流量折现法（DCF）；　　• 相对价值法；　　• 期权估值法。　　在介绍基本的估值方法之前，首先必须明确一个概念：什么是企业价值？　　从投资者的角度来看，根据资本市场信息或企业内部信息，对企业未来的现金流量，用反映企业未来现金流量风险的折现率进行折现所做的综合判断，就称为企业的价值。企业价值不是用一个复杂的数学模型算出来的，算出来的只能是一种判断，随着在资本市场上，大家都提供一种判断，综合起来就大致确定出企业证券的价值，它是个波动的概念。因此，企业价值的构成要素有两个：企业未来的现金流量以及反映企业未来现金流量风险的折现率。　　决定市场价值的要素，第一，要看投资者，即追求投资回报最大化的机构和个人；第二，必须要有一个现代企业，也就是说，在市场经济社会中，企业必须是投资者实现投资回报的社会组织和载体；第三，就是看企业未来现金流量的折现值；第四，是基于企业内部的各种信息和资本市场信息而做出的综合判断。　　基于不同的模型，现金流量有不同的定义。但无论用何种模型对企业进行估值，一方面要看生产经营：研发、采购、制造、营销等等。另一方面要看资本经营，怎样把债务和权益结合起来，提高企业的获利能力？这就要用生产经营得到的利润，除以整个投资资本，得到投资资本回报率（ROIC），然后减去加权平均资本成本（WACC）。因此，在估值时，既要考虑到生产经营成本，又要考虑到资本经营成本。综合起来，对于企业的价值，最后就形成一个判断。　　在进行价值评估时，国内企业存在一个误区。国内企业常常用很多陈旧的会计方法来进行资产评估，其实这并不妥当。因为，对企业价值的评估，要用未来现金流量的折现来判断。假如现在向投资者介绍一个投资机会：某企业有一套全新的生产线设备，生产20英寸黑白晶体管电视，准备发行1万股普通股股票，请各位投资者来投资，钱一到，立即到人才交流中心招人，一个星期以后投产，这些资产值不值钱？投资者愿不愿投资？投资者肯定不愿投资。但资产评估却根据设备、厂房、折旧等一系列指标，然后根据财务规定，得出值多少钱来（见图表1-1）。　　现在换一种情况，某企业想做中国最大的互联网家电交易商，全国有2500万网民，只要上网点击，一周内就能把货送到，该企业有20个计算机软件专家，现在准备发行普通股股票融资，恐怕有人愿意投资有人不愿意投资，关键要看企业价值，即企业今后的发展能否带来利润。因此，对资产评估，有时可以参考，而有时概念就不是很清楚。　　图表1-1                 价值评估不同于资产评估　　价值评估                                资产评估　　• 用折现现金流量方法　　• 使用来自资产负债表　　和损益表的信息                         •对资产的现价进行估算　　• 较长期的时间范畴　　• 预测今后发展　　• 使用加权平均资本成本　　一、现金流量折现法（DCF）　　▲ 基本原理　　任何资产的价值等于其预期未来产生的全部现金流量的现值之和，用公式表示为：　　V=∑tCFt/(1+rt)n　　其中：V = 资产的价值；　　n = 资产的寿命；　　CFt= 资产在时期t产生的现金流量　　rt = 反映预期未来现金流量风险的折现率　　▲ 现金流量折现法的适用性和局限性　　现金流量折现法是基于预期未来现金流量和折现率的估价方法。在一定的条件下，如果被估价资产当前的现金流量为正，并且可以比较准确地预测未来现金流量的发生时间，同时，根据现金流量的风险特性又能够确定出适当的折现率，那么就适合采用现金流量折现方法。但现实情况往往并非如此，实际情况与模型假设条件相差越大，现金流量折现法的运用就会变得越困难。　　在下列情况下，使用现金流量折现法进行估值将会遇到比较大的困难，需要进行相应的调整。　　• 陷入财务困境状态的公司　　公司处于财务困境状态下，当前的收益和现金流量通常为负，并且无法预期公司未来何时会出现好转。对于此类公司，由于破产的可能性很大，所以预测未来现金流量就十分困难。对于预期将要破产的企业，使用该方法的效果并不理想。即使对于那些预期会绝处逢生的企业而言，应用现金流量折现法时也必须要预测未来现金流量何时为正，数额多少，因为仅计算负现金流量的现值将会导致公司整体价值或股权的价值为负。　　• 周期性公司　　周期性公司的收益和现金流量往往随宏观经济环境的变化而变化。经济繁荣时，公司收益上升，经济萧条时则下降。很多周期性公司在宏观经济极度萧条时，会与处于困境中的公司一样，具有负的收益和现金流量。如果对这些公司运用现金流量折现法进行估值，通常要对预期未来现金流量进行平滑处理。对于此类公司，在估值前对宏观经济环境进行预测是必不可少的，但这种预测必然会导致分析人员的主观偏见，并且成为影响估值结果的一个因素。　　• 拥有未被利用资产的公司　　现金流量折现法反映了公司当前所有产生现金流量的经营性资产的价值。如果公司有尚未利用的经营性资产（当前不产生任何现金流量），这些资产的价值就不会体现在公司总价值中。同样，当前未被充分利用的资产也会产生类似问题。通常可以从公司外部得到此类资产的价值，然后将其加到现金流量折现法计算出的价值之中。　　• 有专利或产品选择权的公司　　公司常常拥有尚未利用的专利或产品选择权，它们在当前并不产生任何现金流量，预计在近期内也不能产生现金流量，但它们是有价值的。对于这类公司，现金流量折现法会低估它们的真实价值。这个问题可以通过同样的方法加以克服。首先在公开市场上、或者运用期权定价模型对这些资产进行估价，然后将其加入到现金流量折现法计算出的价值之中。　　• 正在进行重组的公司　　正在进行重组的公司通常会出售它们的一些已有的资产，购买新的资产，并且改变它们的资本结构和股利政策。一些公司进行重组时还会改变其所有权结构和管理层的激励方案。每种变化都将使公司未来现金流量的预测变得更为困难，并且会影响未来现金流量的风险特征，并进而影响折现率。历史数据会对这类公司的估值产生误导作用。但是，即使是对于投资和融资政策发生重大变化的公司，如果预测的未来现金流量已经反映了这些变化的影响，并且折现率已经根据公司新的业务和财务风险进行了适当的调整，那么仍然可以使用现金流量折现法。　　• 涉及并购事项的公司　　使用现金流量折现法来对目标公司进行估值时，至少需要考虑与购并有关的两个棘手问题。第一个问题是购并是否会产生协同效应？协同效应的价值是否可以评估？在假设购并会产生协同效应，并且协同效应会影响公司现金流量的情况下，可以单独估计协同效应的价值。第二个问题是公司管理层的变动对公司现金流量及其风险的影响，这一点在敌意收购中尤为明显和重要。这些变化的影响可以而且应当体现在预期未来现金流量及所选用的折现率中。　　• 非上市公司　　现金流量折现法要求根据被估值资产的历史价格来估算风险参数，因此，运用现金流量折现法对非上市公司进行估值时，最大的问题是公司风险的度量。由于非上市公司的股票不在公开市场上进行交易，所以这一要求无法满足。解决方法这一是考察可比上市公司的风险，另一个备选方法是根据非上市公司的基本财务指标来估计其风险参数。　　企业的价值等于以适当的折现率对该企业预期未来现金流量进行折现所得到的现值，这里所产生的问题是：如何界定现金流量？什么是适当的折现率？虽然解决这些问题的许多备选框架都能得出同样准确的结果，但本文只推荐其中的两种，分别称为“自由现金流量（FCF）折现模型”和“经济增加值（EVA）模型（又称经济利润模型）”，并建议对非金融公司估值时采用这两种模型。其他一些现金流量折现模型各有特点，使用起来受到限制，本文不再详细提及。　　1、自由现金流量折现模型　　运用自由现金流量折现模型对企业权益估值，是将企业的经营价值（可向所有投资者提供的实体价值）减去债务价值以及其它优于普通股的投资者要求（如优先股）。经营价值和债务价值等于各自预期未来现金流量的现值，而选择的折现率一定要反映各自预期未来现金流量的风险。　　经营价值　　经营价值等于预期未来自由现金流量的现值。自由现金流量（FCF）等于企业的税后净经营利润加上非现金支出，再减去营运资本需求的变化、资本支出以及其它资产方面的投资。它未纳入任何与筹资有关的现金流量（如利息费用和股息等）。对于这一估值模型来说，自由现金流量是正确的现金流量，因为它可以反映企业经营业务所产生的能够向公司所有资本（包括债务资本和权益资本）供应者提供的现金流量。　　为了与定义相一致，用于自由现金流量折现的折现率应反映所有资本供应者按照各自对企业总资本的相对贡献而加权的机会成本，这称为加权平均资本成本（WACC）。某类投资者的机会成本等于投资者从同等风险的其它投资中得到的期望回报率。　　企业估值的一个新问题是企业寿命的无限期性，解决的方法是将企业寿命分为两个时期，即明确的预测期及其后阶段。在这种情况下，企业价值可作如下表示：　　企业价值（FV）= 明确的预测期期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值　　明确的预测期之后的价值系指持续经营价值（CV），可以用简单的公式估算持续经营价值，而无须详细预测在无限期内的现金流量。　　债务价值　　企业的债务价值等于对债权人的现金流量按能反映其风险的折现率折现的现值。折现率应等于具有可比条件的类似风险的债务的现行市场水平。在大多数情况下，只有在估值当日尚未偿还的企业债务须估算价值。对于未来借款可假定其净现值为零，因为由这些借款得来的现金流入与未来偿付现金流量的现值完全相等，是以债务的机会成本折现的。　　权益价值　　企业的权益价值等于其经营价值减去债务价值以及其它优于普通股的投资者要求（如优先股），并对任何非经营性资产或负债进行调整。　　2、经济增加值（EVA）模型（又称经济利润模型）　　经济增加值模型说明，企业的价值等于投资资本额加上预期未来每年经济增加值的现值。即：　　企业价值（FV）= 投资资本 + 预期未来每年产生的经济增加值的现值　　经济增加值（EVA）又称经济利润（EP），它不同于传统的会计利润。传统的会计利润扣除了债务利息，但是完全没有考虑权益资本的成本。经济增加值（EVA）不仅扣除了债务利息，而且也扣除了权益资本的成本，因而是一种真正的利润度量指标。从公式的角度讲，经济增加值（EVA）等于税后净经营利润（NOPAT）减去债务资本和权益资本的成本。　　经济增加值模型优于自由现金流量折现模型，因为，经济增加值可以衡量公司在任何单一时期内所创造的价值，而自由现金流量折现模型却做不到。经济增加值（EVA）定义如下：　　经济增加值（EVA）= 税后净经营利润 - 资本费用　　= 税后净经营利润 -（投资资本×加权平均资本成本）　　投资资本=营运资本需求 + 固定资产净值 + 其它经营性资产净额　　二、相对价值法　　▲ 基本原理　　在相对价值法中，公司的价值通过参考“可比”公司的价值与某一变量，如收益、现金流量或销售收入等的比率而得到。相对价值法基于经济理论和常识都认同的一个基本原则，即类似的资产应该有类似的交易价格。按照这一原则，评估一项资产价值的一个直截了当的方法就是找到一个由消息灵通的买者和卖者刚刚进行完交易的、相同的或者至少是相近的可比资产。这一原则也意味着被评估资产的价值等于可比资产的交易价格。　　然而，由于结构、规模、风险等方面的差异，实践中找到一项直接可比的资产相当困难。处理的方法是进行相应的调整，这涉及到两个数值，一个是价值指标，另一个是与价值有关的可观测变量。运用相对价值法评估公司价值，需要得到可比公司的价值指标数据和可观测变量数据以及目标公司的可观测变量数据。　　用数学语言表示相对价值法有助于进一步理解和熟悉这种方法。以V表示价值指标数据，以X表示可观测变量数据。相对价值法所依赖的关键假设前提是目标公司的V/X比率与可比公司的V/X比率相同，如下式所示：　　V（目标公司）/X（目标公司）= V（可比公司）/X（可比公司）　　变形可得：　　V（目标公司）= X（目标公司）× [ V（可比公司）/X（可比公司）]　　只要V/X比率在各个公司之间保持常数，上式对于所有的可观测变量X都成立。为此，在应用相对价值法时，一个关键的步骤是挑选可观测变量X，要使得这样一个变量与价值指标有着确定的关系。　　▲ 相对价值法的适用性和局限性　　相对价值法的优点在于简单且易于使用。使用该方法可以迅速获得被估值公司的价值，尤其是当金融市场上有大量“可比”资产进行交易、并且市场在平均水平上对这些资产的定价是正确的时候。但相对价值法也容易被误用和操纵。因为，现实中绝对没有在风险和成长性方面完全相同的两个公司或两种资产，“可比”公司或资产的定义是一个主观概念。因此，在选择“可比”公司或资产时容易出现偏见。尽管这种潜在的偏见也存在于现金流量折现法之中，但在现金流量折现法中，必须说明决定最终价值的前提假设，而在相对价值法中，这种前提假设往往不必提及。　　相对价值法的另一个问题是它会将市场对“可比”公司或资产定价的错误（高估或低估）引入估值之中。而现金流量折现法是基于特定公司自身的增长率和预期未来现金流量，它不会被市场的错误所影响。　　尽管在实际操作中还使用其它一些比率，但本文主要介绍以下四种比率：　　• 市盈率（P/E）；　　• 公司价值/自由现金流量（EV/FCF）；　　• 公司价值/销售收入（EV/S）；　　• 公司价值/息税折旧摊销前收益（EV/EBITDA）。股票中到底哪个市盈率可以比较准确的衡量1只股票的价值附加股（Rights Issue）主要是按固定比例以某一价格发行股票给现有股东。但股东有权选择执行或拒绝其权利，无意认购附加股的股东，可选择在公开市场中脱售有关附加股认购权。我觉得可弃权附加股就是股东可以选择放弃认购附加股，然后在认购股还在销售的期间卖给第三方。不能但从市盈率一个指标比较。。。。。。这些理论年头都比较长了。。。。。。现在只能做参考了。。。。。不同行业的市盈率还不同呢。。。。。。这个指标不能准确衡量股票价值。本身这个指标的计算公式里和分红有关。尤其是该指标是老外发明的，要知道，美国股票和中国股票的区别之一就是美国股票真的分红，而且很多比银行利息高，甚至高很多，而中国股票很少分红的，而且分红的大部分没有银行利息高，所以目前这个指标对中国股票来讲，基本不能使用，只有些分析师天天把这些指标挂在嘴边上显示自己知识多，其实他们不知道或者装做不知道这些指标目前并不适合中国股票